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美国注册制迎来大变革:“直接挂牌+增发融资”模式获

发布日期:2020-09-14 03:37   来源:未知   阅读:

当地时间2020年8月26日,纽交所在官网最显眼的地方,挂上了这样一条通知:重大消息,“直接挂牌”(Direct Listings)+增发融资的模式获得监管同意了。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 麻晓超 陈锋 北京报道

有别于外界熟知的传统IPO模式,“直接挂牌”对于美国中小企业来说并不陌生,其在美股已存在多年。简单来讲,一家公司若采取“直接挂牌”通道在纽交所或纳斯达克交易所上市,该企业不能增发新股融资,只有现有股东可以套现。而整个过程中,不存在传统IPO模式里的承销商、股票禁售期等元素。

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2019年底,纽交所和纳斯达克交易所先后向美国证监会提交了修改“直接挂牌”相关政策的申请,希望后者同意走这一通道的企业,可以在挂牌当天增发新股融资。而去除了企业增发融资的障碍,意味着在一定程度上将“直接挂牌”对于部分企业的吸引力,拉到了与传统IPO旗鼓相当,甚至是更具吸引力的地位上。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《华夏时报》记者表示,“直接挂牌”主要是满足美国一些小企业的需求,它具备不需要承销商等特点,相比传统IPO大大节省了企业上市的成本,另外,美国基于信息披露的全面注册制,发行欺诈是小概率事件,即便发生发行欺诈,由于“直接挂牌”的企业都是小公司、小股本,所以影响范围和冲击都是有限的。

“直接挂牌”模式最早出现在纳斯达克交易所,采取此种方式挂牌的多是规模较小的企业,以初创的生物医药、科技企业居多。2012年,于港股上市的中国企业第一视频曾分拆中国手游赴纳斯达克上市,采取的就是“直接挂牌”模式。

经过约9个月的沟通,纽交所终于先于纳斯达克交易所拿到了美国证监会(SEC)的批准。美国资本市场的注册制迎来了一次重要的制度变革。

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